Ключевая ставка будет последовательно снижаться весь 2026 год — Набиуллина

Российская экономика двигается «по сценарию управляемого выхода из перегрева спроса»: рост спроса замедлился, а производственный потенциал, напротив, расширяется и постепенно нагоняет спрос, передает ТАСС со ссылкой на заявление главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, которое она сделала на выступлении в Госдуме.

Говоря о снижении ключевой ставки, она отметила, что этот процесс захватит весь 2026 г.:

С июня мы вошли в цикл снижения ключевой ставки, за четыре месяца мы ее снизили на 4,5 п.п. По нашему прогнозу, цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год. <...> Все решения по ставке исходят из того, что нужно как можно быстрее завершить период высокого роста цен и при этом не допустить переохлаждения экономики.

Как сообщал DK.RU, на прошлой неделе ЦБ в очередной раз снизил ключевую ставку — до 16,5%. Тренд на снижение обозначился в начале лета: еще в июне ставка составляла 21% — на тот момент на этом уровне она держалась в течение полугода.

Рынки благосклонно отреагировали на снижение «ключа». Например, наметилось оживление ипотечного кредитования. По итогам августа этот сегмент вырос сразу на более чем 10%, тенденция продолжилась и в сентябре.

Однако для заметного увеличения спроса на общедоступные программы ипотеки ставки по ним должны снизиться хотя бы до 10-12% годовых. По словам Набиуллиной, на такое резкое и быстрое снижение рассчитывать не приходится:

Скоропалительное снижение ключевой ставки перечеркнуло бы весь достигнутый прогресс. Нам пришлось бы весь пройденный путь проходить заново.

Что касается инфляции, то выход на целевой уровень в 4% ожидается во второй половине 2026 г., продолжила глава Банка России:

В следующем году мы ожидаем инфляцию на уровне 4-5%, то есть несколько выше цели, из-за значительного вклада разовых факторов в самом начале года. Наш прогноз предполагает, что во второй половине 2026 г. текущие темпы роста цен, наконец, опустятся к целевому уровню.

Инфляционные ожидания в ближайшие месяцы могут сохраняться на высоком уровне из-за разовых факторов:

Мы понимаем, что инфляционные ожидания в ближайшие месяцы, к сожалению, могут сохраниться высокими под влиянием и роста НДС, и утильсбора, и роста цен на бензин. Это такие товары, маркеры, и эти факторы, они наслаиваются друг на друга и, конечно, усиливают ожидания граждан.

Между тем ранее Набиуллина заявляла, что регулятор не рассматривает рост цен на бензин как устойчивый или способный повлиять на инфляцию фактор, напоминает DK.RU:

Это временный фактор, причем на стороне предложения. Мы исходим из того, что меры, которые принимает правительство, должны привести к стабилизации ситуации на этом рынке. Но и как сам по себе рост цен на бензин мы не рассматриваем как источник устойчивой инфляции, потому что это временный фактор.

Ранее Константин Юрченко, к.э.н., начальник отдела регионального экономического анализа Уральского ГУ Банка России, прогнозировал, что достижение плановых значений по инфляции позволит снизить ключевую ставку в 2026 г. до 13-14% годовых, а в 2027-м — до 7,5-8,5%.

• Набиуллина: цикл снижения ключевой ставки захватит весь 2026 год СМИ России
• ЦБ: Цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год СМИ России
• 12% годовых: экономист предрёк дальнейшее снижение ключевой ставки СМИ России
• ЦБ назначил дату нового заседания по ключевой ставке: ждать ли снижения? СМИ России
• Центробанк России намерен снизить ключевую ставку до 16% к концу 2025 года СМИ России