Бизнес попал в ловушку: Набиуллина признала фатальные ошибки ЦБ

Набиуллина признала ошибки Центробанка в 2023–2024 годах. Две главные из них — коммуникационная политика и ставки ЦБ. 

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина публично признала ошибки регулятора, допущенные в 2023–2024 годах. Об этом она заявила на конгрессе финансистов в Казахстане, передает Reuters. По словам главы ЦБ, просчёты касались как своевременности реакции на ускорение инфляции, так и коммуникационной политики Банка России.

Запоздалое повышение ключевой ставки

Одной из ключевых ошибок Набиуллина назвала позднее ужесточение денежно-кредитной политики. После повышения ставки до 7,5% в сентябре 2022 года ЦБ удерживал её на этом уровне почти десять месяцев — вплоть до июля 2023 года. Лишь к декабрю 2023 года ставка была резко повышена до 16%.

Такое промедление позволило инфляционному давлению накопиться, а экономике — перегреться, что усложнило сдерживание цен.

Коммуникационные просчёты в 2024 году

Второй значимой ошибкой стала неверная коммуникация Центробанка в 2024 году. Он фактически давал рынку сигнал, что ставка на уровне 16% является пиком и что в дальнейшем возможна её постепенная нормализация благодаря ожидаемому снижению инфляции.

Бизнес и финансовые институты восприняли это как признак скорого смягчения политики. Начался активный рост кредитования по плавающим ставкам: компании брали кредиты, ожидая их последующего удешевления. Однако инфляция не замедлилась. В итоге кредитная активность стала расти двузначными темпами, что только усилило перегрев экономики.

Динамика ключевой ставки в 2025 году

В 2025 году регулятору пришлось вновь ужесточать политику: ставка достигла 21% годовых — максимума нынешнего цикла. Лишь с июня началось постепенное смягчение:

июнь — снижение до 20%;

затем — до 18%;

позднее — до 17%;

в октябре — до 16,5%.

На последнем заседании ЦБ рассматривал два сценария: сохранить ставку на уровне 17% или снизить до 16%, сообщила Набиуллина.

Инфляционные риски сохраняются

Несмотря на некоторое охлаждение экономики, инфляционное давление остаётся значительным. Большинство индикаторов устойчивой инфляции в последние месяцы находятся в диапазоне 4–6%. Выраженной тенденции к их снижению пока не наблюдается.

В этих условиях Банк России не исключает как сохранения ставки, так и её снижения на заседании совета директоров в декабре.

Отметим, что у крупнейших банков до 75% корпоративных займов имеют плавающую ставку. Это позволило банкам переложить нагрузку роста ключевой ставки на заёмщиков — бизнес и государство. Об этом ранее сообщало ИА «ГОЛОС РЕГИОНОВ».

О том, что в ЦБ советуют гражданам формировать капитал до пенсии, можно узнать здесь.

Фото: нейросеть по запросу медиахолдинга «Голос Регионов»

Оперативные новости в вашем мобильном: телеграм-канал «РЕГИОН ОНЛАЙН»

• Набиуллина заявила о снижении ключевой ставки до 7,5-8,5% в 2027 году | ТСН24 СМИ России
• ЦБ рассматривал снижение ключевой ставки 12 сентября максимум на 1 п.п. СМИ России
• Набиуллина заявила, что новое снижение ключевой ставки должно быть аккуратным СМИ России
• Набиуллина не исключила, но и не гарантировала снижение ключевой ставки в РФ | ТСН24 СМИ России
• Набиуллина назвала условие, при котором снова может произойти повышение ставки СМИ России