Банк ВТБ обновил макроэкономический прогноз на 2026 год. Аналитики кредитной организации ожидают, что ключевая ставка Банка России будет выше, чем предполагалось ранее, а рост российской экономики окажется более слабым.

Согласно новым оценкам, к концу 2026 года ключевая ставка может составить 13,5% вместо ранее прогнозируемых 12%. Среднее значение ставки за год ВТБ также повысил — с 14% до 14,5%.

Одновременно банк ухудшил прогноз по динамике валового внутреннего продукта. Если ранее ожидался рост экономики на 1%, то теперь аналитики оценивают его лишь в 0,6%.

Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов пояснил, что пересмотр прогнозов связан, в том числе, с изменением подхода Банка России к макроэкономическим расчетам. По его словам, регулятор отказался от прежнего допущения о нулевом структурном первичном дефиците бюджета и перешел к более гибкой оценке этого показателя по годам.

В ВТБ считают, что такой подход позволяет точнее оценивать перспективы российской экономики.

При этом в банке отмечают, что финансовый рынок нередко ошибается в прогнозах относительно решений Центробанка. По мнению Пьянова, многие аналитики переоценивают влияние краткосрочных ценовых шоков на инфляцию, тогда как Банк России допускает возможность пауз в изменении денежно-кредитной политики.

В ВТБ также полагают, что при замедлении темпов роста экономики ниже 1% регулятору приходится сохранять относительно оптимистичный взгляд на ситуацию, чтобы не усиливать рецессионные ожидания у бизнеса и населения. По мнению банка, именно этим может объясняться более сдержанная риторика Центробанка относительно перспектив российской экономики.