Наталья Зубаревич: «Это будет уже 7-й кризис. И спад в экономике — не главная проблема»

Главным вызовом для экономики в 2025-2026 гг. стала бюджетная устойчивость регионов. Об этом на XX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен» заявила профессор МГУ Наталья Зубаревич. По ее словам, ситуацию усугубляет рост расходов и снижение налоговых поступлений. При этом ситуация в Свердловской области выглядит лучше, чем во многих других регионах страны.

DK.RU зафиксировал ключевые тезисы из выступления экономиста.

Экономику тянет оборонка

— По итогам девяти месяцев 2025 г. мы видим, что как минимум половина регионов России оказались в минусе. И этот минус почти равномерно распределен по территории страны. Вы скажете, что ситуация на Дальнем Востоке лучше — да, золото нынче в цене, уголь нормально идет на экспорт, и это достижение добывающей промышленности. Все остальное не радует. Чуть лучше ситуация на Волге — и то благодаря оборонке.

Добывающая промышленность в минусе третий год подряд. Поэтому делать какую-либо ставку на то, что мы за счет сырьевой ренты вывезем, — я бы не стала.

В обрабатывающей промышленности в 2022 г. был спад, но не во всех регионах. В 2023 г. этот спад удалось отыграть — был хороший рост, и все думали, что так будет дальше. Но в 2024 г. мы увидели, что ситуация на гражданских и оборонных предприятиях существенно отличается: в одном случае происходит торможение, в другом — продолжается рост.

В самой тяжелой ситуации оказался Северо-Запад России, который пострадал еще в 2022 г. из-за санкций. Прежде всего — лесопереработка. На Дальнем Востоке тоже нет праздника обрабатывающих производств, и все разговоры о том, что мы будем развивать здесь машиностроение уже второй десяток лет, вызывают у меня улыбку. В Сибири все тоже очень скромно, худшая ситуация — в Кемеровской области. Угледобыча — одна из зон риска, которую мы имеем в России.

Кто в плюсе? Курганская область, Удмуртия. Вот она, оборонка — за три года рост производства более чем на 70%. Очень высокий рост в Москве, где прописано много компаний, производящих оборонную продукцию. На фоне этой истории Свердловская область находится на среднем уровне по стране. Но не могу сказать, что у вас все хорошо: помимо оборонки, которая тянет экономику вверх, у вас развита черная металлургия, где спад наблюдается уже второй год подряд.

Но обратите внимание: даже Центральная Россия, которая тоже насыщена оборонными предприятиями, уже не дает такого роста, как раньше — мы едем в спад. Мы не понимаем, надолго ли это, не понимаем глубину этого спада: мы находимся на спуске или уже на дне?

Стройка перестала быть драйвером роста

По инвестициям: по данным статистики, в большинстве регионов России картинка была неплохой. Но если мы возьмем первое полугодие 2025 г. — обратите внимание, как просела Сибирь и развалился на разные динамики Дальний Восток. Это значит, что массового перетока инвестиций на Восток страны нет. Если говорить о Свердловской области — у вас никакого прироста инвестиций в этом году нет, в отличие от Татарстана и тех субъектов, которые я назвала.

В стройке — замедление. В лидерах — регионы, где есть большие индустриальные проекты. В Свердловской области ситуация лучше — по результатам девяти месяцев динамика положительная.

По жилью провал начался еще в 2024 г. и продлится как минимум два года. Свердловская область пока держится. Москва, на удивление, еще дает плюс. Но в большинстве регионов стройка перестала быть драйвером развития, и это точно продлится в 2026 и, может быть, в 2027 г., потому что девелоперы стали сокращать количество новых проектов.

В рознице — тоже замедление. Мы потребляли, потребляли, зарплаты росли, и казалось, что люди будут следующим драйвером экономического роста. Но все встало: рост потребления — +2% после 7% в предыдущие годы. Однако в целом в регионах картинка более-менее неплохая, хотя есть регионы со снижением потребления. Будет ли отскок? Пока нет, потому что потребитель изменил поведение. Важную роль играет то, что поджали кредитование институционально. Но российский потребитель поджался и сам.

Общепит. Поздравляю Свердловскую область с тем, что по кафе, барам и ресторанам у вас шикарная динамика — +16%. Но Москва вас все равно переплюнула.

И все же что-то в этой стране происходит: кризис, проблемы, а мы с вами хорошо закусываем и выпиваем.

Безработицы нет, и как минимум два года ее не будет. Но будут производства, переходящие на четырехдневную рабочую неделю, у которых будут проблемы со сбытом.

Гонка зарплат закончилась? Она пытается закончиться уже второй раз. Почти во всех регионах идет замедление, которое отразится на ситуации в розничной торговле. Если говорить о Свердловской области, то здесь гонка зарплат шла темпами выше средних по стране, но не так быстро, как в Центральной России и Поволжье.

По доходам: вот Москва с гигантскими доходами — вот что дает большое количество вкладов москвичей, которые хранятся под высокой ставкой. Свердловская область по динамике реальных доходов населения — на среднероссийском уровне.

Разговоры о выравнивании, о том, что Бурятия догонит Москву, потому что там много контрактников, которые хорошо получают — надо заканчивать.

Федералам придется раскошелиться

Знаете, что сейчас самое тяжелое? Не экономический спад. Это будет седьмой кризис, мы все это проходили. А если брать с 2010 г. — четвертый кризис, мы все тренированные. Самое сложное для меня — бюджетная ситуация.

Давайте посмотрим на ситуацию в Свердловской области.

Главная проблема — падение налога на прибыль. Решится ли эта проблема в 2026 г.? Конечно, нет. Налогообложение повышается, прибыли будет меньше — значит, в следующем году в бюджет придет еще меньше денег в виде налога на прибыль.

Еще одна проблема — НДФЛ. В Свердловской области он растет неплохо, но еще не вечер. Гонка зарплат замедляется, а значит, в следующем году доходы от НДФЛ покажут еще меньший прирост. Эта проблема, обозначившись в полный рост в 2025 г., усугубится в 2026.

При этом растет дисбаланс доходов и расходов, к концу года дефицит станет более существенным.

А расходы на национальную экономику продолжают расти. Например, я посмотрела, что у вас в два с лишним раза выросли расходы на транспорт. Я рада за пользователей, что покупается подвижной состав. Но хватит ли денег дожить до конца года?

В целом можно сказать, что бюджеты субъектов выполняют все свои социальные обязательства. Если брать суммарно, расходы на образование и здравоохранение — выше темпов инфляции. Еще два приоритета по соцполитике, которые регионы строго выполняют, — это поддержка участников СВО и их семей, а также поддержка деторождения. И мы видим, что затраты на эти статьи растут. У вас в области тоже могучая динамика.

Но дефицит бюджета многоват: сейчас в дефиците 48 регионов. Хорошо, что федеральный центр добавил денег регионам в июле—августе. Но в конце года снова придется что-то добавлять — регионы не справятся. Уже пошли занимать под рыночные ставки, возникают кассовые разрывы. Федералам придется раскошелиться, потому что регионам нужно обеспечивать оказание базовых услуг — в образовании, здравоохранении, соцзащите. Да, можно строить меньше дорог, но вы не можете не платить зарплаты врачам и учителям.

Что будет в следующем году — не знаю. По всем ощущениям, все дополнительно введенные налоги в лучшем случае компенсируют падение нефтегазовых доходов. И то, как мы соберем возросший НДС — давайте еще посмотрим в следующем году. Так что риски бюджетной ситуации я считаю максимальными. Простых путей решения этой ситуации нет.

Читайте также на DK.RU: 

>>> Наталья Зубаревич: «Передел собственности — главный риск для крупного бизнеса»

>>> Счастье вечным не бывает. Рубка костов — сейчас главная задача для девелоперов

• Андрей Клепач: Действия ЦБ и правительства РФ ведут к охлаждению экономики и стагнации СМИ России
• Менее 5% свердловчан получают заработную плату выше 200 тыс. руб. в месяц СМИ России
• Менее 5% свердловчан получают заработную плату выше 200 тыс. руб. в месяц. СМИ России
• Расходы перекроют доходы: что известно о бюджете Свердловской области на 2026 г. СМИ России
• Число выдаваемых кредитных карт в Свердловской области снова растет СМИ России