Кредитный риск становится ключевым для замедляющейся российской экономики, подчеркнул ЦБ РФ в «Обзоре финансовой стабильности» за второй—третий кварталы 2025 года, 27 ноября сообщает РБК.

«Финансовое положение как граждан, так и компаний в целом остается устойчивым, но проявляются накопленные ранее риски, с проблемами сталкиваются более уязвимые заемщики», — сказано в материалах Банка России.

Другие проблемы одновременно с этим, по мнению регулятора, теперь менее значимы— это структурные дисбалансы на валютном рынке внутри страны и процентный риск банков, отмечено в материалах ЦБ.

Банк России считает, что случившееся происходит потому, что положение на внутреннем валютном рынке скорее стало более стабильным, так как волатильность курса в 2025 году достигла минимума с 2022 года. По подсчетам ЦБ, во втором и третьем кварталах 2025 года разница между максимальным и минимальным показателями курса доллара к рублю в течение месяца достигла 4,4 против 9,7% в предыдущие полгода.

Отмечая процентные риски кредитных организаций, ЦБ подчеркнул, что значение такого риска медленно падает из-за роста доли плавающих ставок в активах банков, а также из-за присутствия в их пассивах расчетных счетов.

Значительно большее внимание банк уделяет в докладе о том, какое влияние на финансовое положение бизнеса и граждан оказало охлаждение экономики и начало смягчения денежно-кредитной политики. ЦБ стал снижать ключевую ставку в июне, с того времени индекс упал с 21 до 16,5%.

По мнению главы Сбербанка Германа Грефа, экономика России вошла в период «технической стагнации» во втором квартале 2025 года, а осенью эта негативная динамика продлилась. О замедлении роста экономики в сентябре 2025 года сообщала и глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

По сведениям Росстата, в третьем квартале 2025 года рост ВВП замедлился до 0,6% в годовом выражении, однако, во втором квартале российская экономика поднималась на 1,1%.

Как сообщает Банк России, во втором—третьем квартале пошло восстановление кредитования компаний. Бизнес спрашивал не только кредиты на короткие сроки, но и на вложение инвестиций, а также он активно брал финансовые средства через выпуск облигаций.

На фоне роста долгов риски кредитования заемщиков возрастают, но ЦБ обращает внимание на то, что в отчетный период главный рост долгов имеют крупные компании, часть которых уже живут с высоким долгом.

На 1 октября 2025 года часть крупных заемщиков, состоящих в красной зоне проблем, у системно значимых кредитных организаций достиг 8%, это немного ниже показателя апреля. Однако, появилось больше компаний, которые можно отнести к желтой зоне: на 1 октября таких оказалось 18% среди крупных заемщиков, а среди кредитуемых из среднего бизнеса — 28%. Для сравнения: на 1 апреля эти индексы составляли 14 и 24% соответственно.

В области крупного бизнеса самый большой по объему портфель плохих кредитов (красная и проблемная зоны) отмечен в строительной и нефтегазовой отраслях, однако, в основном, у них старые долги, говорят в ЦБ. Выросло количество плохих кредитов в апреле—октябре 2025 года у металлургических (+4 п. п.) и транспортных (+2 п. п.) компаний.

Рост проблемного кредитования произошел в сфере малого и среднего предпринимательства (МСП), замечено по всем направлениям, но существеннее среди микропредприятий: если с октября 2023 года за год в дефолт приходили лишь 7,2% заемщиков, то с октября 2024 года — уже более 9,9%. Среди малых предприятий цифры другие — 3,6 и 4,7% соответственно.

«Наши оценки показывают, что, даже при существенном дополнительном ухудшении операционных результатов компаний, реализация кредитного риска не создаст системных рисков для финансовой стабильности», подчеркивают в ЦБ.

ЦБ в материале обращают внимание на то, что этому помогает в том числе способность банков проводить реструктуризации кредитов, то есть изменять условия по процентной нагрузке и графику платежей. В начале апреля и в июне 2025 года. «Наибольший объем реструктуризаций пришелся на компании из угольной отрасли, обрабатывающей промышленности, строительства и торговли», — подчеркивает ЦБ.

Как отмечено в обзоре, на фоне падения розничного кредитования долговая нагрузка населения на макроуровне сократилась — доля финансов, отдаваемая гражданами на обслуживание кредитов, упала до 9,4%. Это на 0,7 п. п. меньше, чем в первом квартале 2025 года.

Но кредитные риски не уменьшились, подчеркивает Банк России. Часть проблемных потребкредитов в портфеле на 1 октября поднялось до 12,9% — рост за полгода составил 2,1 п. п. «[Это] обусловлено преимущественно вызреванием кредитов, выданных в период кредитного бума 2023–2024 годов, и сокращением портфеля с осени 2024 года», — отмечает ЦБ.

Больше всего просроченных кредитов было у заемщиков с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН): в третьем квартале 2025 года на заемщиков с ПДН выше 50% пришлось 19% от всего объема предоставленных необеспеченных потребительских кредитов.

«О трудностях с обслуживанием задолженности у заемщиков сигнализирует и стабильно высокий спрос на реструктуризации потребительских кредитов», — отмечается в докладе.

Так, объем реструктуризаций, сделанных за последние полгода, по состоянию на 1 октября текущего года поднялся на 79% в годовом выражении. В результате доля задолженности, реструктурированной за последние шесть месяцев, составляет 3,6% от суммы необеспеченных потребительских кредитов.

«На мой взгляд, нас будет ждать очень турбулентный первый квартал, когда заработает новый НДС и станет понятно, с каким коэффициентом изменения переносятся в цены. В первом и втором кварталах инфляционные ожидания, скорее всего, будут расти. Как на это будет реагировать совет директоров Банка России? Никто не знает», — заявил в интервью «Интерфаксу» первый зампред банка ВТБ Дмитрий Пьянов в преддверии форума «Россия зовет!».

С 27 октября ключевая ставка остается на уровне 16,5% годовых. Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 19 декабря. В 2026 году ближайшее заседание совета директоров ЦБ, где могут изменить ключевую ставку, должно состояться 13 февраля, а второе — на 20 марта.

В сентябре советник главы Банка России Кирилл Тремасов утверждал, что к концу 2026 года значение ключевой ставки может упасть ниже 10% годовых. «В июле у нас был обновленный прогноз: на следующий год прогноз среднегодового значения ключевой ставки — 12–13%. Это означает, что, если, например, к концу этого года ставка продолжит снижаться, предположим, если она будет к концу этого года 15%, то теоретически нельзя исключать, что к концу следующего года она может быть однозначной», — сказал он.

Надо напомнить, что на заседании 24 октября совет директоров ЦБ ухудшил свой прогноз по ключевой ставке в 2026 году с 12–13 до 13–15%. Выступая в Госдуме, глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что цикл снижения ключевой ставки будет происходить весь 2026 год.